Έτσι είστε στα πρόθυρα να τοποθετήσετε τα σκληρά κερδισμένα χρήματά σας σε μια "επένδυση" που σας υπόσχεται μια επιστροφή ύψους 20% ετησίως εγγυημένη (χωρίς κινδύνους); Ακούγεται περισσότερο σαν εγγυημένη απάτη. Γιατί:

• Όσο υψηλότερη είναι η απόδοση, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος : Αυτός είναι ένας θεμελιώδης νόμος της επένδυσης που δεν μπορεί ποτέ να σπάσει. Όσο χαμηλότερος είναι ο κίνδυνος, τόσο χαμηλότερη είναι η απόδοση και όσο υψηλότερη είναι η απόδοση, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος. Σημειώστε ότι δεν είπαμε "όσο χαμηλότερη είναι η απόδοση, τόσο μικρότερος είναι ο κίνδυνος" σε αυτή την πρόταση. Αυτό συμβαίνει διότι δυστυχώς είναι δυνατό να υπάρξουν χαμηλές σε αρνητικές αποδόσεις με επενδύσεις υψηλού κινδύνου - να σκεφτείτε τις αναδυόμενες αγορές το 1997, τα ρωσικά ομόλογα το 1998 ή τους τίτλους που εξασφαλίζονται με υποθήκες το 2008. Από την άλλη πλευρά του κέρματος, αν ακολουθείτε υψηλότερες αποδόσεις , πρέπει να είστε έτοιμοι να δεχτείτε μεγαλύτερο βαθμό κινδύνου.

• Μια εγγύηση επιστροφής 20% είναι μια αδυναμία : Ο κίνδυνος και η ανταμοιβή αποτελούν ένα σαφώς καθορισμένο συνεχές, το οποίο σε γραφική μορφή, κινδυνεύει στον άξονα x και επιστρέφει στον άξονα y . Σε αυτό το συνεχές, θα έχετε επενδύσεις χαμηλού κινδύνου και χαμηλής απόδοσης, όπως κρατικά ομόλογα και πιστοποιητικά κατάθεσης στο κάτω αριστερό τεταρτημόριο. Οι επενδύσεις μεσαίου κινδύνου, μέτριας απόδοσης, όπως οι μετοχές μεγάλου κεφαλαίου και τα καταπιστεύματα επενδύσεων σε ακίνητα, θα καταλαμβάνουν το μέσο της γραφικής παράστασης, ενώ οι υψηλού κινδύνου επενδύσεις υψηλής απόδοσης, όπως οι αναδυόμενες αγορές, τα αποθέματα μικρού κεφαλαίου, τα εμπορεύματα και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στο άνω δεξιό τεταρτημόριο. Μια επένδυση που υπόσχεται ένα ποσοστό κινδύνου 20% θα ανήκε στο ανώτατο αριστερό τεταρτημόριο - πρακτικά στον άξονα Υ - το οποίο είναι σχεδόν αδύνατο και ως μυθικό όπως τα περίφημα βασίλεια της Ατλαντίδας ή του El Dorado.

Τα ποσοστά άνευ κινδύνου βρίσκονται σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ

• : Τα κρατικά ομόλογα από την G-7 και άλλες μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες γενικά θεωρούνται ότι είναι το πιο κοντινό στην επένδυση χωρίς κινδύνους που μπορεί κανείς να βρει . Στον κόσμο των επενδύσεων, το επιτόκιο για το χαρτοφυλάκιό των ΗΠΑ ύψους 90 ημερών θεωρείται ευρέως ότι είναι το ποσοστό χωρίς κίνδυνο. Μαντέψτε ποιο ήταν αυτό το ποσοστό από τις 25 Απριλίου 2015; 0. 02% ή δύο βασικές μονάδες! Αυτό σημαίνει ότι εάν επενδύσατε $ 100, 000 σε ένα Treasury των 90 ημερών, θα λάβετε όλα τα $ 5 ως τόκο. Τα πράγματα είναι μόνο ελαφρώς καλύτερα για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα που έχουν χρονολογηθεί περισσότερο, με τα εξαμηνιαία κρατικά ομόλογα να αποδίδουν 0,9% και τα διετή θησαυροφυλάκια να προσφέρουν 0,50%. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων είναι ακόμη χαμηλότερες σε μεγάλο μέρος της Ευρώπης και στην πραγματικότητα είναι σε αρνητικά επίπεδα για βραχυπρόθεσμα έως μεσοπρόθεσμα κρατικά ομόλογα σε διάφορες ευρωπαϊκές χώρες όπως η Ελβετία και η Γερμανία. Σε αυτό το πλαίσιο, πώς είναι δυνατόν να κερδίσετε ένα ποσοστό απόδοσης 20% με μηδενικό κίνδυνο;

Η προσφορά και η ζήτηση θα ωθούσαν την απόδοση

• : Ας πούμε για μια στιγμή ότι υπάρχει μια επένδυση που προσφέρει μια επιστροφή 20% χωρίς κίνδυνο (ας το ονομάσουμε το σημείωμα Super Allied Market ή σημείωση SCAM).Σε ένα περιβάλλον ρεκόρ χαμηλών επιτοκίων, όπου οι επενδυτές είναι κυριολεκτικά απελπισμένοι για υψηλότερες αποδόσεις, η ζήτηση για την επένδυση SCAM θα ​​ήταν αστρονομική. Αυτή η απαίτηση θα ωθούσε την τιμή του σημείου SCAM και θα έδινε χαμηλότερες αποδόσεις (δεδομένου ότι η απόδοση και η τιμή έχουν αντίστροφη σχέση). Αυτό θα συνεχιζόταν έως ότου η απόδοση της σημείωσης SCAM συγκλίνει με εκείνη των άλλων επενδύσεων χωρίς κίνδυνο και θα ήταν πολύ κάτω από το 20%. Ορισμένες επενδύσεις προσφέρουν απόδοση 20%, αλλά έχουν σημαντικό βαθμό κινδύνου. Για παράδειγμα, το S & P 500 τριπλασιάστηκε από το χαμηλό της στις 9 Μαρτίου 2009 στο ρεκόρ του τον Απρίλιο του 2015, με ετήσιες αποδόσεις 22,5% σε αυτή την εξαετή περίοδο. Θα μπορούσατε να έχετε φτάσει κοντά σε αυτήν την επιστροφή εάν είχατε το μυαλό να επενδύσετε σε ένα χρηματιστηριακό ταμείο S & P 500 ή ένα χρηματιστηριακό χρηματιστήριο (ETF) στο χαμηλότερο επίπεδο του Μαρτίου 2009 και είχε παραμείνει για τα επόμενα έξι χρόνια. Αλλά σκεφτείτε τον βαθμό ανοχής στον κίνδυνο που θα είχατε απαιτήσει - πρώτον, να μπείτε στην αγορά εν μέσω της μεγαλύτερης ύφεσης από την κρίση της δεκαετίας του '30 και, δεύτερον, να διατηρήσετε την επένδυσή σας τα επόμενα χρόνια εν μέσω της κρίσης του προϋπολογισμού των ΗΠΑ , η ευρωπαϊκή κρίση χρέους, τα γεωπολιτικά γεγονότα στη Μέση Ανατολή και η Ρωσία-Ουκρανία κλπ.

Η κατώτατη γραμμή

Το ηθικό της ιστορίας είναι ότι οι υψηλές αποδόσεις συνοδεύονται πάντα από υψηλό βαθμό κινδύνου. Ως εκ τούτου, προκύπτει ότι μια επένδυση που υπόσχεται επιστροφή 20% χωρίς κινδύνους είναι 100% πιθανό να είναι απάτη. Στον οικονομικό κόσμο, δεν υπάρχει μεγαλύτερη κόκκινη σημαία από μια επένδυση που ακούγεται πολύ καλή για να είναι αλήθεια.