Με την πρόοδο της μεταφοράς και της επικοινωνίας και με όλο και περισσότερο κινητό εργατικό δυναμικό, η παγκοσμιοποίηση συμβάλλει στην άνοδο των διασυνδεδεμένων κοινωνιών και οικονομιών. Ως αποτέλεσμα, οι αναπτυσσόμενες χώρες που χρειάζονται χρηματοδότηση μπορούν να αναζητήσουν τη στήριξη προς τους αποδήμους σε πλούσιες χώρες. Αυτή είναι η ιδέα πίσω από την έκδοση ομολόγων της διασποράς, στην οποία οι μετανάστες λαμβάνουν εκπτώσεις στο δημόσιο χρέος από τις χώρες καταγωγής τους. Η Ινδία και το Ισραήλ είχαν επιτυχημένες εκδόσεις ομολόγων διασποράς, με εκπατριζόμενους από κάθε χώρα να επενδύουν δισεκατομμύρια δολάρια.

AD:

Ωστόσο, μαζί με αυτές τις επιτυχίες, υπήρξαν επίσης αποτυχημένες προσπάθειες για την έκδοση δεσμών διασποράς. Οι μετανάστες που εγκατέλειψαν χώρες με καταπιεστικές κυβερνήσεις δεν μπορούν να επενδύσουν στη διαφθορά. Αυτό αποδείχθηκε ότι συμβαίνει με το αποτυχημένο ομολόγων της Αιθιοπίας στη διασπορά το 2008. Ως επενδυτικό όχημα, τα ομόλογα της διασποράς έχουν πολλά υποσχόμενα δυναμικά για οικονομική ανάπτυξη στις αναπτυσσόμενες χώρες. Η πιο πρόσφατη απόπειρα συγκέντρωσης κεφαλαίων μέσω ομολόγων της διασποράς προέρχεται από τη Νιγηρία, η οποία πρόσφατα έκρινε διπλασιασμό της αρχικής έκδοσής της αξίας 100 εκατομμυρίων δολαρίων.

AD:

Ομόλογα διασποράς

Οι αναπτυσσόμενες χώρες βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στα εμβάσματα και στις άμεσες ξένες επενδύσεις ως πηγές χρηματοδότησης. Η Μετανάστευση και η Ανάπτυξη της Παγκόσμιας Τράπεζας Συνοπτικά, τα εμβάσματα από 232 εκατομμύρια διεθνείς μετανάστες αναμένεται να φθάσουν τα 516 δισεκατομμύρια δολάρια το 2016. Οι αυξανόμενες ποσότητες εμβασμάτων βοηθούν τους φίλους και τις οικογένειες σε περιόδους ανάγκης και βοηθούν τους μη κατοίκους να αποκτήσουν περιουσιακά στοιχεία στο σπίτι τους. Για αυτές τις αναπτυσσόμενες χώρες, η πρόσβαση στις διεθνείς αγορές και στις αγορές του εξωτερικού χρέους δεν είναι πάντοτε δεδομένη. Οι αναπτυσσόμενες χώρες εξαρτώνται από τις ενισχύσεις για την ανακούφιση από καταστροφές και τη δημιουργία υποδομών, μεταξύ πολλών άλλων λόγων.

AD:

Ωστόσο, λόγω της ελάχιστης αξιοπιστίας, της αδυναμίας υποστήριξης των περιουσιακών στοιχείων ή / και της πολιτικής αστάθειας, οι αναπτυσσόμενες χώρες δεν μπορούν πάντοτε να αποκτήσουν το απαραίτητο κεφάλαιο για να προχωρήσουν σε σημαντικά έργα. Μια σημαντική πτυχή των ομολόγων της διασποράς είναι η ικανότητα μιας χώρας να αντλεί κεφάλαια χαμηλού κόστους μέσω του πατριωτισμού. Οι εκπατριζόμενοι μπορούν να παραβλέψουν πολλές ελλείψεις της οικονομικής σταθερότητας μιας χώρας όταν βοηθούν την οικονομική ανάπτυξη της χώρας τους. Αυτά τα ομόλογα προσφέρονται συνήθως σε εκπατρισμένους με μακροχρόνιες διάρκειες και χαμηλές αποδόσεις. Υπό την προϋπόθεση ότι οι εκπατρισμένοι κατέχουν κάποιο πατριωτισμό και γνώση των οικονομιών τους στο σπίτι, θα είναι πρόθυμοι να δεχτούν επενδύσεις κάτω του μέσου όρου σε σύγκριση με ομολογιακό δάνειο χαμηλού κινδύνου.

Πάρτε την Ινδία

Στην περίπτωση της Ινδίας, η επέκταση της διασποράς σε περιόδους ανάγκης είχε σημαντικά οφέλη. Η Ινδία εκδίδει μόνο ομόλογα στους Ινδιάνους μη κατοίκους (NRI). Η έκδοση αυτών των ομολόγων αποκλειστικά στους Ινδιάνους τους δίνει κίνητρα να επενδύσουν σε ένα μέσο αποκλειστικά διαθέσιμο σε αυτούς.Αποκλειστικότητα, ειδικότερα, μπορεί να αποδοθεί στο γεγονός ότι τα ομόλογα αυτά επιστρέφονται σε εθνικό νόμισμα και όχι σε σκληρό νόμισμα όπως το δολάριο ΗΠΑ. Πιστεύεται ότι οι Ινδοί είναι πιο διατεθειμένοι να κατέχουν το τοπικό νόμισμα καθώς εξακολουθούν να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία εντός της χώρας.

Η πίστη αυτή υποστηρίζεται από το υψηλό επίπεδο εμβασμάτων που εξακολουθούν να εισρέουν στην Ινδία. Από το 2014, μια εισροή εμβασμάτων εμβασμάτων αξίας 71 δισ. Δολαρίων εισήλθε στην Ινδία. Τα εμβάσματα δείχνουν ότι οι ομογενείς έχουν μια διαρκή σχέση με άτομα στην πατρίδα τους. Σε τρεις διαφορετικές περιπτώσεις, η Ινδία έχει εκδώσει ομολογίες στους ομογενείς της προκειμένου να συμβιβάσει τα ελλείμματα του ισοζυγίου πληρωμών. Η κρατική κρατική τράπεζα της Ινδίας εποπτεύει αυτές τις συναλλαγές και εξέδωσε πενταετή διάρκεια και ποικίλες αποδόσεις με κάθε ομολογία.

Αν και οι μετανάστες επωφελούνται από πατριωτικές εκπτώσεις σε ομολογίες διασποράς, αυτά τα χρηματοπιστωτικά μέσα συνήθως προσφέρουν χαμηλές αποδόσεις. Ωστόσο, σε κάθε περίπτωση, οι αποδόσεις σε ομόλογα ήταν υψηλότερες από εκείνες του 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου. Αντί να επιδιώξει χρηματοδότηση μέσω αγορών εξωτερικού χρέους, η Ινδία απέφυγε τους περιορισμούς και τις πιέσεις για κοινωνικές και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις.

Η προσέγγιση του Ισραήλ

Το 1951, η Αναπτυξιακή Εταιρεία του Ισραήλ εφάρμοσε ένα πρόγραμμα που ζητούσε βοήθεια από τη διασπορά της με στόχο τη συγκέντρωση ξένου συναλλάγματος για το κράτος. Οι ετήσιες εκδόσεις αυτών των ομολόγων θεωρούνται σταθερή πηγή δανεισμού στο εξωτερικό, επιτρέποντας ταυτόχρονα στο Ισραήλ να διατηρεί δεσμούς με τους ομογενείς του. Ενώ το Ισραήλ έχει ζητήσει βοήθεια ως μέσο για την οικοδόμηση υποδομής και όχι ως βοήθεια κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, οι επενδύσεις έχουν πηδήξει απότομα σε περιόδους ανάγκης. Οι ετήσιες πωλήσεις των ομολόγων DCI αυξήθηκαν κατά 150 εκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια του πολέμου Yom Kippur του 1973 από το προηγούμενο έτος και κατά 500 εκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια των τρομοκρατικών επιθέσεων της 9ης Σεπτεμβρίου 2001. Σε αντίθεση με τα ομόσπονδα κρατίδια της Ινδίας, τα ομόλογα DCI δεν συνάδουν ούτε υπερέβησαν τα επιτόκια των νόμων του αμερικανικού δημοσίου.

Οι μελλοντικές προοπτικές στη Νιγηρία

Η επιτυχία της Ινδίας και του Ισραήλ με ομολόγους της διασποράς δεν έχει αποδειχθεί πρότυπο για άλλες χώρες. Η προσέλκυση επενδυτών είναι δύσκολη χωρίς την κατάλληλη θεμελίωση. Το Millenium Corporate Bond της Αιθιοπίας μπορεί εν μέρει να αποδοθεί στην πολιτική αστάθεια, την έλλειψη χρηματοοικονομικών εξασφαλίσεων, τις πληρωμές σε τοπικό νόμισμα και τα ασφάλιστρα χαμηλού κινδύνου. Το 2013, η Νιγηρία έδωσε 100 εκατομμύρια δολάρια σε ομολόγους της διασποράς. Η Νιγηρία θα αντιμετωπίσει εμπόδια παρόμοια με την Αιθιοπία στην αύξηση των επενδύσεων, αλλά η Νιγηρία έχει προσεγγίσει την έκδοσή της με πιο αξιόπιστο τρόπο.

Όπως και το Ισραήλ, η Νιγηρία θα καταχωρίσει τα ομόλογα της με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) του Ηνωμένου Βασιλείου, η οποία προϋποθέτει συμμόρφωση με πολλούς κανονισμούς. Η εγγραφή χρεογράφων στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς απαιτεί την κάλυψη των δαπανών εγγραφής, καθώς και την αυστηρή δημοσιοποίηση και τη διαφάνεια των περιουσιακών στοιχείων. Αυτό θα δώσει στους νιγηριανούς ομολόγους ανοικτή πρόσβαση στους μικροεπενδυτές του Ηνωμένου Βασιλείου, τους οποίους απέφυγε ο Αιθιοπικός Χιλιετίας. Μαζί με την εγγραφή SEC και τη διεθνή υποστήριξη, η Νιγηρία προσπάθησε να συγκεντρώσει 100 εκατομμύρια δολάρια - ένα σχετικά μικρό ποσό σε σύγκριση με τα 20 δισ. Δολάρια των εμβασμάτων που έλαβε η Νιγηρία το 2014.Ως αποτέλεσμα, η αρχική έκδοση της Νιγηρίας έχει αποδειχθεί επιτυχής καθώς η χώρα έχει εξετάσει μια δεύτερη πώληση μεταξύ 200 και 250 εκατομμυρίων δολαρίων σε ομόλογα.

Τα ομόλογα της Διασποράς

μπορεί να είναι πολύ χρήσιμα στη χρηματοδότηση αναδυόμενων και αναπτυσσόμενων οικονομιών. Κοιτάζοντας την επιτυχία που είχε η Ινδία με την έκδοση του ομολόγου ανάπτυξης της Ινδίας, της αναταραχής της Ινδίας και των καταθέσεων της χιλιετίας της Ινδίας σε κρίσεις ισοζυγίου πληρωμών, η πατριωτική αφοσίωση που έχει η διασπορά για τη χώρα της μπορεί να αποδειχθεί πολύ σημαντική. Το Ισραήλ, αντιστρόφως, εξέδωσε τα ομολόγιά του για αναπτυξιακούς σκοπούς και τις επανέδωσε σε ετήσια βάση από το 1951. Χτυπώντας την πατριωτική φύση των ομογενών επιτρέπει στις χώρες να αντλήσουν αποτελεσματικά κεφάλαια για απαραίτητα έργα όπως η υποδομή ή η ανακούφιση από κρίσεις για να αναφέρουμε μερικά.

Εντούτοις, πρέπει να καταστούν εμφανείς πολλοί παράγοντες για την επιτυχία αυτών των ομολόγων, συμπεριλαμβανομένης της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, της διεθνούς υποστήριξης, των ευρέως αναγνωρισμένων αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας, της δομής του ίδιου του δεσμού και της επιτυχίας των μεμονωμένων μεταναστών. Ο συνδυασμός των προαναφερθέντων παραγόντων διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην εμπιστοσύνη των επενδυτών στην πατρίδα τους. Σε μια εποχή όπου οι αναπτυσσόμενες οικονομίες ενδέχεται να δυσκολεύονται να εξασφαλίσουν πόρους εκτός της ανθρωπιστικής βοήθειας, τα ομόλογα της διασποράς ως χρεωστικού μέσου μπορεί να αποδειχθεί σημαντική εισαγωγή στην αγορά του εξωτερικού χρέους.