αντιστάθμιση Με Πώλησεις και Κλήσεις

Σε περιόδους αβεβαιότητας και μεταβλητότητας στην αγορά, ορισμένοι επενδυτές στρέφονται στην αντιστάθμιση κινδύνου με τη χρήση χαρτοφυλακίων και κλήσεων έναντι αποθεμάτων. Η αντιστάθμιση προωθείται ακόμη και από τα αμοιβαία κεφάλαια, τα αμοιβαία κεφάλαια, τις χρηματιστηριακές εταιρείες και ορισμένους επενδυτικούς συμβούλους. ( )

Η αντιστάθμιση με τοποθετήσεις και κλήσεις μπορεί επίσης να γίνει έναντι των δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών των εργαζομένων και των περιορισμένων αποθεμάτων που μπορούν να χορηγηθούν ως υποκατάστατο της αποζημίωσης σε μετρητά .

Η περίπτωση αντιστάθμισης έναντι των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών των εργαζομένων τείνει να είναι ισχυρότερη από την περίπτωση αντιστάθμισης έναντι αποθεμάτων. Παραδείγματος χάριν, τα περισσότερα αποθέματα μπορούν να πωληθούν αμέσως χωρίς άλλες ποινές εκτός από φόρο κεφαλαιουχικών κερδών (αν υπάρχουν), ενώ τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών των εργαζομένων δεν μπορούν ποτέ να πωληθούν, αλλά πρέπει να ασκηθούν και στη συνέχεια να πωληθούν. Η ποινή εδώ είναι η απώλεια οποιουδήποτε εναπομείναντος χρόνου πριμοδότησης και ενός πρώιμου φόρου εισοδήματος αποζημίωσης.

Ωστόσο, απαιτείται υψηλότερος βαθμός εμπειρογνωμοσύνης για την αποτελεσματική αντιστάθμιση των δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών των εργαζομένων, λόγω της έλλειψης τυποποιημένων τιμών άσκησης και ημερομηνιών λήξης, φορολογικών εκτιμήσεων και άλλων θεμάτων.

Επομένως, ως πρακτικό ζήτημα, πώς θα μπορούσε ένας εμπειρογνώμονας να αντισταθμίσει αποτελεσματικά ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών ή μετοχών των εργαζομένων;

Κατανοήστε τους κινδύνους και τις ανταμοιβές

Το πρώτο βήμα είναι να κατανοήσετε τους κινδύνους που εμπεριέχει το χαρτοφυλάκιο των μετοχών ή των μετοχών των εργαζομένων που έχετε. Οι επιλογές, είτε πρόκειται για συναλλαγές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο είτε για μετοχές ή μετοχές, είναι βεβαίως πιο επικίνδυνες από ό, τι το απόθεμα. Υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα να χάσετε γρήγορα την επένδυσή σας σε επιλογές σε σχέση με τα αποθέματα και ο κίνδυνος αυξάνεται καθώς η επιλογή πλησιάζει στη λήξη της προθεσμίας ή κινείται περισσότερο από τα χρήματα (OTM). (Μάθετε περισσότερα για τους κινδύνους σε Μείωση κινδύνου με επιλογές .)

Στη συνέχεια, δεδομένης της καλύτερης κατανόησής σας τώρα για τους κινδύνους που σχετίζονται με τη διατήρηση των θέσεων που έχετε, καθορίστε τον κίνδυνο που θέλετε να μειώσετε. Μπορεί να αντιλαμβάνεστε ότι είστε υπερβολικά συγκεντρωμένοι σε ένα απόθεμα και επιθυμείτε να μειώσετε αυτόν τον κίνδυνο και να αποφύγετε να πληρώσετε φόρο κεφαλαιουχικών κερδών ή να πληρώσετε το κόστος μιας πρόωρης άσκησης των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών των εργαζομένων.

Βεβαιωθείτε ότι έχετε κατανοήσει τους φορολογικούς κανόνες που ισχύουν για την αντιστάθμιση ώστε να μην εκπλαγείτε από την εκδήλωση. Αυτοί οι φορολογικοί κανόνες είναι λίγο περίπλοκοι, αλλά μερικές φορές προσφέρουν ελκυστικά αποτελέσματα εάν διαχειριστούν σωστά. Υπάρχουν ειδικοί φορολογικοί κανόνες που ισχύουν για τα αντισταθμιστικά δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών των εργαζομένων και αυτά διαφέρουν από εκείνα που ισχύουν για τα αποθέματα αντιστάθμισης κινδύνου.

Η Διαδικασία Συναλλαγών

Βεβαιωθείτε ότι έχετε κατανοήσει τη μηχανική της εκτέλεσης των απαραίτητων αρχικών συναλλαγών. Πώς θα πρέπει να εισαγάγετε τις συναλλαγές; Θα πρέπει να εισάγετε εντολές αγοράς ή να περιορίσετε τις παραγγελίες σας ή να εισαγάγετε εντολές με ανώτατο όριο που συνδέονται με την τιμή της μετοχής Κατά την άποψή μου, δεν πρέπει ποτέ να εισάγετε εντολές αγοράς όταν κάνετε συναλλαγές ή κλήσεις.Οι περιορισμένες παραγγελίες που συνδέονται με την τιμή των μετοχών είναι το καλύτερο είδος. Στη συνέχεια, θα πρέπει να κατανοήσετε τα έξοδα συναλλαγής και αυτό δεν σημαίνει μόνο τις προμήθειες. Πρέπει να ληφθεί υπόψη η διαφορά μεταξύ της προσφοράς και της ζήτησης και του προηγούμενου όγκου και των ανοιχτών συμφερόντων πριν από την είσοδο στις συναλλαγές. Δεν θέλετε να εισάγετε φράχτες όπου υπάρχει μικρή ή καθόλου ρευστότητα όταν θέλετε να βγείτε.

Πρέπει επίσης να κατανοήσετε τις απαιτήσεις περιθωρίου που σχετίζονται με τις διάφορες συναλλαγές και τον τρόπο με τον οποίο αυτές οι απαιτήσεις ενδέχεται να αλλάξουν. Φυσικά, κατά την πώληση κλήσεων ένας προς ένα έναντι κάθε 100 μετοχών που κατέχετε, είναι απλό να καθορίσετε την απαίτηση περιθωρίου για την πραγματοποίηση της πώλησης (δηλαδή δεν υπάρχει περιθώριο εάν το απόθεμα παραμείνει στο λογαριασμό σας) ακόμα και αν αποσύρετε τα έσοδα από την πώληση των κλήσεων. Πωλούν περισσότερο από ένα προς ένα έναντι του αποθέματος παίρνει λίγο πιο περίπλοκο, αλλά μπορεί να αντιμετωπιστεί αρκετά εύκολα. Η αντιστάθμιση έναντι των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών των εργαζομένων θα απαιτήσει πράγματι περιθώριο αν δεν έχετε εταιρικό απόθεμα.

Μόλις είσαι

Επόμενο θα πρέπει να καταλάβεις τον απαιτούμενο χρόνο για να παρακολουθείς τις θέσεις καθώς κινείται το απόθεμα και να διαβρώνει τα ασφάλιστρα και να αλλάζει η μεταβλητότητα και τα επιτόκια. Μπορεί να επιθυμείτε από καιρό σε καιρό να κάνετε προσαρμογές αντικαθιστώντας ένα σύνολο τίτλων που χρησιμοποιείτε για να αντισταθμίσετε το χαρτοφυλάκιό σας με διαφορετικό σύνολο τίτλων. Έπειτα, υπάρχουν οι αποφάσεις σχετικά με το εάν πρέπει να αγοράσετε βάζει, να πουλήσετε κλήσεις ή να κάνετε ένα συνδυασμό των δύο.

Τέλος, αποφασίστε ποιες κλήσεις είναι οι καλύτερες που θέλετε να πουλήσετε ή ποιες είναι οι καλύτερες που θέλετε να αγοράσετε. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τις μακροπρόθεσμες επιλογές, βλέπε

Τίτλοι μακροπρόθεσμης κεφαλαιακής επάρκειας: Πότε να λάβετε το LEAP; ) Πότε να αγοράσετε και να πωλήσετε

Μία από τις σημαντικότερες αποφάσεις να κάνετε είναι όταν πρέπει να πουλήσετε κλήσεις και να αγοράσετε βάζει. Είναι η καλύτερη στιγμή να πουλάτε ακριβώς πριν από τις ανακοινώσεις κερδών όταν τα ασφάλιστρα αντλούνται ή είναι η εβδομάδα μετά την ανακοίνωση των κερδών την καλύτερη στιγμή για να αγοράσετε βάζει; Και θα πρέπει να εξετάσετε τις τεκμαρτές μεταβλητότητες των επιλογών που ελπίζουν να πουλήσουν υπερτιμημένες κλήσεις και να αγοράσουν υποτιμημένα βάζει; Συχνά, οι πρόσφατα διοχετευόμενες μεταβλητές υποδηλώνουν ότι κάτι μπορεί να υπάρχει στα έργα και κάποιοι άνθρωποι διαπραγματεύονται σε εσωτερικές πληροφορίες. Ίσως να μην αντισταθμίζουμε όλες τις θέσεις σε μια στιγμή είναι η πιο συνετή προσέγγιση. Θα μπορούσατε να πουλάτε κλήσεις την ημέρα που τα στελέχη είχαν λάβει μεγάλα ποσά επιλογών ή να τα πουλήσουν δύο ή τρεις εβδομάδες αργότερα; Ξέρετε πώς να προσδιορίσετε τι κάνουν οι εκτελεστικοί διευθυντές με τους τίτλους της μελλοντικής αντισταθμισμένης ασφάλειας; Υπάρχουν αποδείξεις ότι όταν τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών από εργαζόμενους και τα περιορισμένα αποθέματα χορηγούνται σε στελέχη, υπάρχει πολύ μεγαλύτερη πιθανότητα η μετοχή να αυξηθεί αντί να μειωθεί τον επόμενο μήνα.

Η κατώτατη γραμμή

Η αντιστάθμιση έχει σίγουρα τα πλεονεκτήματά της, αλλά πρέπει να είναι καλά μελετημένη και ίσως είναι καλύτερο να ζητήσετε συμβουλές από κάποιον που έχει εμπειρία σε αυτή την πρακτική πριν δοκιμάσετε μόνος σας. Για σχετική ανάγνωση σχετικά με την αντιστάθμιση κινδύνου, ρίξτε μια ματιά στο
Οδηγός αρχαρίων για αντιστάθμιση και Πρακτικές και προσιτές στρατηγικές αντιστάθμισης .