Η ηλικία του μονόκερου μπορεί να φτάσει στο τέλος. Οι αποτιμήσεις των νεοσύστατων επιχειρήσεων της Silicon Valley, οι οποίες είχαν αυξηθεί σε φανταστικές τιμές πρόσφατα, κατεβαίνουν στη γη. Οι εκθέσεις των μέσων ενημέρωσης και οι συζητήσεις των επενδυτών κατέστρεψαν τους επιχειρηματίες και τους ώθησαν οι επιχειρηματίες να αναθεωρήσουν τις στρατηγικές τους.

Ακολουθούν οι λόγοι για την αύξηση των εκτιμήσεων και των πρόσφατων σημείων προειδοποίησης στην αγορά.

Γιατί ξεκίνησαν οι εκτιμήσεις εκκίνησης στη Silicon Valley;

AD:

Υπάρχουν δύο βασικοί λόγοι για τους οποίους αυξήθηκαν οι αποτιμήσεις εκκίνησης στο Silicon Valley.

Πρώτον, η είσοδος των εταιρικών παικτών και των εταιρειών παροχής χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών πολλαπλασιάζει τις επιλογές χρηματοδότησης για τους επιχειρηματίες και τις διογκωμένες αποτιμήσεις. Αυτό συμβαίνει επειδή οι εταιρικοί επενδυτές, όπως τα Google Ventures, Alibaba και Comcast, επενδύουν σε νεοσύστατες εταιρείες για να αποκτήσουν στρατηγικό πλεονέκτημα στις αναδυόμενες τεχνολογίες (όπως η τεχνητή νοημοσύνη) ή να αποκτήσουν μερίδιο αγοράς σε μια νέα βιομηχανία. Ενθουσιασμένοι από την ανταπόκριση της χρηματιστηριακής αγοράς στις δημόσιες δημόσιες εγγραφές και την έλλειψη υψηλών αποδόσεων της ανάπτυξης σε μια συγκλονιστική παγκόσμια οικονομία, τα αμοιβαία κεφάλαια, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και ακόμη και τα κρατικά κεφάλαια αγοράζουν μερίδια ιδιωτικών εταιρειών "δεδομένου ότι θα χρειαστεί αλλά η είσοδός τους έχει παρατείνει τους χρονικούς ορίζοντες των επενδύσεων και έχει οδηγήσει σε δημοσιονομική αδιαφορία και εφησυχασμό στις νεοσύστατες επιχειρήσεις. Σε μια συνέντευξη, ο Bill Ο Gurley, ένας venture capitalist στην Benchmark Partners, δήλωσε ότι οι επιχειρήσεις της Silicon Valley και των επιχειρήσεων με επιχειρηματικά κεφάλαια έχουν μετατραπεί σε έναν κόσμο που είναι τόσο "κερδοσκοπικός όσο και μη βιώσιμος." Ο Gurley λέει ότι μια υψηλή αποτίμηση έχει γίνει το τελικό παιχνίδι για εφησυχαστές επιχειρηματίες. ) δεν είναι ανταμοιβή για όσα έχετε επιτύχει στο παρελθόν », δήλωσε.

AD:

Η είσοδος των εταιρικών επενδυτών είχε μια άλλη παρενέργεια: τα έσοδα δεν υπολογίζονται στις αποτιμήσεις η έλξη των χρηστών θα εξασφαλίσει ότι θα γίνουν πρωταρχικοί στόχοι εξαγοράς.

Ο δεύτερος λόγος σχετίζεται με τις προσδοκίες της δημόσιας αγοράς από εταιρείες τεχνολογίας. Οι θεαματικές εκτιμήσεις για την ανάπτυξη και τις δημόσιες αγορές για τις εταιρίες τεχνολογίας, όπως το Amazon, το Google και το Facebook, σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα, έχουν ενισχύσει τις προοπτικές της βιομηχανίας και οδήγησαν σε υψηλές μελλοντικές εκπτώσεις κερδών για μονόκερα. Μια υψηλή αποτίμηση εξασφαλίζει ένα buzz γύρω από τον μονόκερο? αυτό θα μπορούσε να αποδώσει μια τιμή pop στην ημέρα έναρξης όταν κάνει το ντεμπούτο του σε IPO.

Αυτά είναι καλά νέα για τους επενδυτές, οι οποίοι απαιτούν ολοένα και περισσότερες προτιμήσεις για ρευστοποιήσεις (που εγγυάται ότι θα είναι οι πρώτοι που θα αποπληρώσουν εάν ξεκινήσει η εκκίνηση) και τα καστάνια (τα οποία χορηγούν πρόσθετες μετοχές σε αυτές, IPO debut κάτω από την ζητούμενη τιμή) για να ανακτήσουν τις επενδύσεις τους.

Τα σήματα προειδοποίησης στην αγορά Unicorn

Σύμφωνα με την CBInsights, μια εταιρεία έρευνας, ο αριθμός ιδιωτικών μονόκερων (ή ξεκινήσει αξίας ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων ή περισσότερων) έχει υπερδιπλασιαστεί από 30 σε 80 τους τελευταίους 18 μήνες. Η φρενίτιδα του Unicorn ξεκίνησε το 2013, όταν ο Uber εξερράγη και οι νεοσύστατες εταιρίες με ελάχιστα έσοδα έτυχαν ριψοκίνδυνης υποδοχής από τις δημόσιες αγορές.

Στη συνέχεια, η κοινωνική πλατφόρμα μέσων ενημέρωσης Twitter καταγράφεται σε NYSE σε μια αποτίμηση που ήταν 50 φορές τα κέρδη της, παρόλο που είχε μόλις έσοδα και η υπηρεσία της ήταν (και είναι) ακόμα να κερδίσει mainstream έλξη. Η ανάπτυξη των χρηστών της εταιρείας έχει σταματήσει τις τελευταίες ώρες και το απόθεμά της υποχώρησε κατά 13% μετά την τελευταία κλήση των κερδών της. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε Τι είναι το Twitter και το Yelp;)

Η διόρθωση αποτίμησης συμβαίνει στις ιδιωτικές αγορές καθώς και οι επενδυτές θέτουν ερωτήματα σχετικά με τα στοιχεία πωλήσεων και τις τεχνολογίες που χρησιμοποιούν οι νεοσύστατες εταιρείες.

Ερωτούνται ήδη από την Snapchat, ένα καυτό ξεκίνημα με μηδενικά έσοδα και μια αποτίμηση άνω των 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Μια πρόσφατη ιστορία στο

The Wall Street Journal

απεικονίζει την περίπτωση της εκτόξευσης αυτοκινήτων Beepi, η οποία επιδίωξε αποτίμηση αξίας 2 δισ. Δολαρίων νωρίτερα φέτος (ίσο με ένα έκτο της αποτίμησης της δημόσιας αγοράς για το Carmax, έμπορος αυτοκινήτων), παρόλο που οι πωλήσεις ήταν μόλις το 17% των τριμηνιαίων πωλήσεων της Carmax. Τελικά, έπρεπε να αποκατασταθεί μια αποτίμηση ύψους 500 εκατομμυρίων δολαρίων. Πιο καταστροφικά, η Εφημερίδα έγραψε μια σειρά άρθρων επικριτικά για τον Theranos, ένα ξεκίνημα που ξεπέρασε τα 9 δισεκατομμύρια δολάρια και την τεχνολογία του. Σε απάντηση, η Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων κατέστρεψε την εκκίνηση. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: 9 δισεκατομμύρια δολάρια Startup Theranos παίρνουν διαταραγμένα. ) Αρκετά εξέχοντα ξεκινήματα της Silicon Valley έχουν ενταχθεί σε μια χορωδία σκεπτικιστών εκκίνησης. Για παράδειγμα, ο επενδυτής κεφαλαίων, Mark Suster, είναι αδιαμφισβήτητος όταν "θρηνούσε" την απώλεια της ορθολογικής συμπεριφοράς και δήλωσε ότι η ιδιωτική αγορά τεχνολογίας ήταν σαφώς σε μια φούσκα. Ομοίως, ο θρυλικός επενδυτής Michael Moritz (ο οποίος ήταν πρώτος επενδυτής στο Google) έγραψε για την εμφάνιση «μονόκεντρων» «subprime», με βάση τις «απατηλές» αποτιμήσεις και τα «πιο αδύναμα» οικοδομήματα. " Η κατώτατη γραμμή

Τα τελευταία δύο χρόνια υπήρξαν ένα κόμμα για τις νεοσύστατες εταιρείες του Silicon Valley με μηδενικά έσοδα και υψηλές αποτιμήσεις. Ήταν μόνο ένα θέμα χρόνου πριν πέσει το πέπλο και έγινε μια διόρθωση αποτίμησης. Οι νεοσύστατες επιχειρήσεις που επιβιώνουν σε αυτή την προτομή θα είναι οι νικητές στις αγορές του αύριο.