Με την προσέγγιση κάθε τριμηνιαίας περιόδου κέρδους, η κακοφωνία των προβλέψεων των αναλυτών για τα κέρδη, τα έσοδα και τις επιδόσεις των εταιρειών εντείνεται κάθε μέρα. Το άθροισμα αυτών των εκτιμήσεων για κάθε εταιρεία αναφέρεται ως συναίνεση για την πώληση, η οποία συχνά αντιπροσωπεύει τις de facto προσδοκίες της Wall Street όταν απελευθερώνονται τα κέρδη. Παρά το επίπεδο εξουσίας που συχνά μεταφέρεται με αυτές τις εκτιμήσεις, υπάρχουν τρεις λόγοι για να αγνοηθούν οι αναλυτές που συνθέτουν την εκτίμηση της συναίνεσης για κάθε εταιρεία.

Σχέσεις Επενδυτικής Τραπεζικής

Οι αναλυτές τοποθετούνται γενικά ως ενημερωμένοι παρατηρητές που παρέχουν αντικειμενικές απόψεις, αλλά οι τράπεζες έχουν συμφέρον να παρουσιάσουν τις ευνοϊκές απόψεις των εταιρειών, ιδιαίτερα εκείνων στις οποίες υπάρχει σχέση επενδυτικής τραπεζικής. Σε γενικές γραμμές, οι επενδυτικές τραπεζικές σχέσεις είναι πολύ πιο επικερδείς για τις τράπεζες από τους λογαριασμούς των μικροεπενδυτών, γεγονός που οδηγεί σε σύγκρουση συμφερόντων μεταξύ των δύο τύπων πελατών. Για να γίνουν πιο ευνοϊκές με τους πελάτες επενδυτικών τραπεζών, οι αναλυτές γενικά παραμένουν αναπόφευκτοι στις αναφορές τους, είτε αυτό σημαίνει σταθερή πρόβλεψη των κερδών στην κορυφή του εύρους των απόψεων των άλλων αναλυτών, είτε εξορθολογισμό των υψηλών αποτιμήσεων με τις προβολές των ροζ μελλοντικών κερδών.

AD:

Ελλείψει σχέσης επενδυτικής τραπεζικής, οι αναλυτές ενδέχεται να εξακολουθούν να εκτιμούν τις εκτιμήσεις προς το θετικό για τη θέση της τράπεζάς τους για ανταγωνιστικούς σκοπούς. Σε περίπτωση που μια εταιρεία αποφασίσει να αλλάξει την επενδυτική της τράπεζα, ίσως λόγω της χλιαρής γνώμης του εσωτερικού αναλυτή, μια μακρόχρονη σειρά αγοραστών που βασίζονται σε εκτιμήσεις ενθουσιώδους κέρδους μπορεί να θέσει μια τράπεζα σε διαμάχη για να κερδίσει έναν νέο πελάτη .Πουλήστε Side Infers Selling

Για την τράπεζα ή το μεσιτικό γραφείο, αγοράστε προτάσεις συνθέτουν ένα ευρύ δίχτυ με πολύ περισσότερες πιθανότητες να δημιουργήσει συναλλαγές από ό, τι κρατά ή πουλάει συστάσεις. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα όταν αρχίζει η κάλυψη, καθώς οι συστάσεις αγοράς μπορούν να χρησιμεύσουν για την εισαγωγή εταιρειών σε νέους επενδυτές οι οποίοι μπορεί να είναι πεπεισμένοι να αγοράσουν μετοχές. Οι συμβουλές αγοράς δημιουργούν επίσης μια δεύτερη συναλλαγή, η οποία συμβαίνει όταν οι αγοραστές πωλούν τις μετοχές τους σε μεταγενέστερη ημερομηνία. Οι πωλήσεις συστάσεων, πέραν του ενδεχομένως αποξενωμένου πελάτη επενδυτικών τραπεζών, ισχύουν γενικά για μικρότερο κοινό, ενώ κρατήστε συστάσεις τείνουν να δημιουργούν λίγες, αν υπάρχουν, συναλλαγές.

Βαρύς αξιοπιστία στις ίδιες πηγές

Ενώ οι αναλυτές χρεογράφων κάνουν συνήθως τη δική τους έρευνα, οι κύριες πηγές πληροφόρησης για όλες είναι οι εταιρείες που ακολουθούν. Σε αυτές τις σχέσεις, οι εταιρείες συνήθως παρέχουν ταυτόσημες πληροφορίες σε κάθε αναλυτή και τείνουν να χαμηλώνουν τις εκτιμήσεις τους για να διασφαλίσουν ότι μπορεί να ξεπεραστεί η προσδοκία για τα κέρδη και τα έσοδα στο δρόμο.Στο 1ο τρίμηνο του 2016, για παράδειγμα, 1, 690 εταιρείες που αντιπροσωπεύουν το 64% όλων των αναφορών κερδών χτύπησαν τις εκτιμήσεις τους για συναίνεση.

Προκειμένου να εμφανίσουν τις ανεξάρτητες έρευνές τους, οι εκτιμήσεις που παρέχονται από τις εταιρείες ενδέχεται να αναπροσαρμόζονται ελαφρώς από τους αναλυτές, αλλά οι προκύπτουσες σειρές κερδών γενικά είναι αγκυροβολημένες κοντά σε δεδομένα που έχουν εκδοθεί από την εταιρεία. Υπάρχουν δύο λόγοι για αυτές τις τυπικά σφιχτές σειρές. Η πρώτη αφορά την παρουσίαση θετικών προοπτικών για υπάρχοντες ή δυνητικούς πελάτες επενδυτικών τραπεζών. Σε αυτόν τον τομέα, οι αναλυτές ενδέχεται να αυξήσουν τις εκτιμήσεις των εταιρειών, ενώ θα παραμείνουν κοντά στο ανώτατο όριο του εύρους όλων των προβλέψεων, έτσι ώστε να μην αυξήσουν τα κέρδη συναίνεσης σε επίπεδο που η εταιρεία δεν μπορεί να ξεπεράσει. Επιπλέον, όταν εμπλέκεται η επενδυτική τραπεζική, υπάρχει ελάχιστο κίνητρο για υποτίμηση των εκτιμήσεων της εταιρείας.

Οι αναλυτές ως ομάδα επίσης τείνουν να παραμένουν σε στενή κλίμακα στις εκτιμήσεις λόγω της νοοτροπίας ασφάλειας σε αριθμούς. Κάτω από αυτές τις συνθήκες, προτιμάται να είναι λάθος σε μια μεγάλη ομάδα παρά να αποστασιοποιείται από το φάσμα των εκτιμήσεων και να είναι λάθος μόνος.

Τα οικονομικά μέσα ενημέρωσης τείνουν να επικεντρώνονται σε εκτιμήσεις συναίνεσης καθώς προσεγγίζουν κάθε εποχή των κερδών, αλλά αυτοί οι αριθμοί γενικά έχουν στόχο να διατηρήσουν ή να κερδίσουν πελάτες επενδυτικών τραπεζών, να πουλήσουν μετοχές σε επενδυτές ή να βοηθήσουν τις εταιρείες να κερδίσουν τις προσδοκίες κερδών. Λαμβάνοντας υπόψη αυτό το παράδειγμα, οι εκτιμήσεις συναίνεσης από τους αναλυτές της αγοράς πρέπει να αγνοηθούν λόγω των ημερήσιων διαλέξεων στις οποίες οι μεμονωμένοι επενδυτές θεωρούνται συχνά ως αναγκαιότητα αλλά σπάνια ως η ύψιστη προτεραιότητα.