Είναι κοινή πρακτική για τους επενδυτές να χρησιμοποιούν τον λόγο τιμής προς κέρδη (λόγος P / E ή πολλαπλών τιμών) για να καθορίσουν εάν η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας υπερβαίνει ή υποτιμάται. Οι εταιρείες με υψηλό λόγο P / E είναι συνήθως αποθέματα ανάπτυξης. Ωστόσο, τα σχετικά υψηλά τους πολλαπλάσια στοιχεία δεν σημαίνουν απαραίτητα ότι τα αποθέματά τους είναι υπερτιμημένα και δεν αγοράζουν καλά για μακροπρόθεσμα.

TUTORIAL: Κατανόηση του P / E Ratio

- <->

Ας δούμε προσεκτικά τι μας λέει ο λόγος P / E:

P / E Ratio

Υπάρχουν δύο κύριες συνιστώσες εδώ, η αγοραία αξία και τα κέρδη της εταιρείας. Τα κέρδη είναι πολύ σημαντικά. Εξάλλου, τα κέρδη αντιπροσωπεύουν κέρδη και αυτό προσπαθεί κάθε επιχείρηση. Τα κέρδη υπολογίζονται λαμβάνοντας υπόψη τα σκληρά στοιχεία: τα έσοδα, το κόστος των πωληθέντων αγαθών (COGS), οι μισθοί, το ενοίκιο κλπ. Αυτά είναι όλα σημαντικά για το βιοπορισμό μιας επιχείρησης. Αν η εταιρεία δεν χρησιμοποιεί αποτελεσματικά τους πόρους της, δεν θα έχει θετικά κέρδη και τελικά θα προκύψουν προβλήματα. Μάθετε περισσότερα σχετικά με τον τρόπο χρήσης του δείκτη τιμών προς κέρδη για να αποκαλύψετε μια πραγματική αγοραία αξία αποθεμάτων. Διαβάστε Κέρδος με τη δύναμη των τιμών-προς-κέρδος .)

Εκτός από τα κέρδη, υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν την αξία ενός αποθέματος. Για παράδειγμα:

• Μάρκα - Το όνομα ενός προϊόντος ή εταιρείας έχει αξία. Οι καθιερωμένες μάρκες όπως η Proctor & Gamble αξίζουν δισεκατομμύρια.
• Ανθρώπινο Κεφάλαιο - Τώρα περισσότερο από ποτέ, οι εργαζόμενοι μιας εταιρείας και η τεχνογνωσία τους πιστεύεται ότι προσθέτουν αξία στην εταιρεία.
• Προσδοκίες - Η χρηματιστηριακή αγορά είναι προς τα εμπρός. Αγοράζετε ένα απόθεμα λόγω των υψηλών προσδοκιών για ισχυρά κέρδη, όχι λόγω προηγούμενων επιτευγμάτων.
• Φραγμοί στην είσοδο - Για να είναι μια επιχείρηση να είναι επιτυχής μακροπρόθεσμα, πρέπει να έχει στρατηγικές για να εμποδίσει τους ανταγωνιστές να εισέλθουν στη βιομηχανία. Για παράδειγμα, οι περισσότεροι μπορούν να κάνουν μια σόδα, αλλά το μάρκετινγκ και η διανομή αυτού του ποτού στο ίδιο επίπεδο με το Coca-Cola είναι πολύ δαπανηρό.

Όλοι αυτοί οι παράγοντες θα επηρεάσουν τον ρυθμό αύξησης των κερδών μιας εταιρείας. Επειδή ο λόγος P / E χρησιμοποιεί προηγούμενα κέρδη (τελευταίους 12 μήνες), δίνει μια λιγότερο ακριβή εικόνα αυτών των δυνατοτήτων ανάπτυξης.

Η σχέση μεταξύ του δείκτη τιμών / κερδών και της αύξησης των κερδών λέει μια πληρέστερη ιστορία από την P / E από μόνη της. Αυτό ονομάζεται αναλογία PEG και διατυπώνεται ως εξής:

* Ο αριθμός που χρησιμοποιείται για τον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης μπορεί να ποικίλει. Μπορεί να είναι προς τα εμπρός (προβλεπόμενη ανάπτυξη) ή προς τα πίσω, και είτε ένα έως πέντε χρόνια. Ελέγξτε με την πηγή που παρέχει την αναλογία PEG για να δείτε τι είδους αριθμό χρησιμοποιούν.

Η εξέταση της αξίας της PEG των εταιρειών είναι παρόμοια με την εξέταση του λόγου P / E: Ένα χαμηλότερο PEG σημαίνει ότι το απόθεμα είναι πιο υποτιμημένο.

Συγκριτική τιμή
Ας δείξουμε την αναλογία PEG με ένα παράδειγμα. Πείτε ότι σας ενδιαφέρει να αγοράσετε μετοχές σε μία από τις δύο εταιρείες. Η πρώτη είναι μια εταιρεία δικτύωσης με ετήσιο ρυθμό αύξησης του καθαρού εισοδήματος κατά 20% και αναλογία P / E 50. Η δεύτερη εταιρεία είναι στην επιχείρηση ζυθοποιίας. Έχει χαμηλότερη αύξηση κερδών στο 10% και ο λόγος P / E είναι επίσης σχετικά χαμηλός στις 15. (Υπάρχουν πολλοί άλλοι συνήθεις λόγοι που πρέπει να χρησιμοποιηθούν κατά τη σύγκριση των αποθεμάτων, όπως ο λόγος P / S. Χρησιμοποιήστε τους συντελεστές τιμής προς πώληση . Πολλοί επενδυτές δικαιολογούν τις αποτιμήσεις των μετοχών των εταιρειών τεχνολογίας, στηριζόμενες στην υπόθεση ότι οι εταιρείες αυτές έχουν τεράστιο δυναμικό ανάπτυξης. Μπορούμε να κάνουμε το ίδιο στο παράδειγμά μας;

Εταιρεία δικτύωσης:

Αναλογία P / E (50) διαιρούμενη με τον ετήσιο ρυθμό αύξησης των κερδών (20) = Αναλογία PEG 2. 5

• από τον ετήσιο ρυθμό αύξησης των κερδών (10) = λόγος PEG 1. 5

Ο λόγος PEG μας δείχνει ότι, σε σύγκριση με την εταιρεία μπύρας, η πάντα δημοφιλής εταιρεία τεχνολογίας δεν έχει ρυθμό ανάπτυξης για να δικαιολογήσει την υψηλότερη P / E, και η τιμή της μετοχής της εμφανίζεται υπερτιμημένη.

• Η κατώτατη γραμμή

Η υποβολή του παραδοσιακού λόγου P / E στην επίδραση της μελλοντικής αύξησης των κερδών δημιουργεί τον πιο ενημερωτικό λόγο PEG. Ο λόγος PEG παρέχει περισσότερες πληροφορίες για την τρέχουσα αποτίμηση ενός αποθέματος. Παρέχοντας μια μελλοντοστραφή προοπτική, το PEG είναι ένα πολύτιμο εργαλείο αξιολόγησης για τους επενδυτές που προσπαθούν να διακρίνουν τις μελλοντικές προοπτικές ενός αποθέματος.

(Όλοι οι επενδυτές θέλουν ένα πλεονέκτημα στην πρόβλεψη του μέλλοντος μιας επιχείρησης, αλλά οι δηλώσεις καθοδήγησης σχετικά με τα κέρδη μιας εταιρείας ενδέχεται να μην είναι αξιόπιστη πηγή.