Τα παγκόσμια ταμεία ομολόγων από τη φύση τείνουν να έρχονται με υψηλότερο επίπεδο κινδύνου και μεταβλητότητας από τα εγχώρια ομόλογα, αν και φυσικά υπάρχουν εξαιρέσεις. Αλλά το Global Bond Fund του Franklin Templeton (TPINX) είναι ένα από τα πιο τολμηρά κεφάλαια στην κατηγορία ομολόγων ομολόγων παγκοσμίως που ταξινομούνται από την Morningstar Inc. Λαμβάνει μια θεμελιωδώς διαφορετική προσέγγιση στην επενδυτική της φιλοσοφία από ότι τα άλλα παρόμοια είδη ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων κατά συνέπεια έχει ξεπεράσει την πλειοψηφία των συνομηλίκων της τα τελευταία χρόνια. Μάθετε τι κάνει τον διαχειριστή χαρτοφυλακίου αυτού του αμοιβαίου κεφαλαίου και γιατί ήταν τόσο επιτυχημένος.

AD:

Στυλ διαχείρισης χαρτοφυλακίου

Ο διευθυντής χαρτοφυλακίου Michael Hasenstab έχει ακολουθήσει μια μοναδική πορεία στην επιλογή των τίτλων του για αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο. Επενδύει σε μεγάλο βαθμό στο χρέος των αναδυόμενων αγορών, γεγονός που έχει προκαλέσει το χαρτοφυλάκιο να κινείται ουσιαστικά σε συσχετισμό με πιο επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία. Το αμοιβαίο κεφάλαιο κινείται πιο κοντά σε μετοχές από ό, τι σχεδόν οποιοδήποτε άλλο ταμείο ομολόγων. Η Hasenstab ανέλαβε επίσης βραχυπρόθεσμες θέσεις έναντι του γιεν και του ευρώ, γεγονός που μειώνει τις αποδόσεις κάθε φορά που τα δύο αυτά νομίσματα ενισχύονται έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. (Για περισσότερες πληροφορίες: TPINX: Επισκόπηση του Templeton Global Bond Fund .)

Ωστόσο, η επιλογή και ο τρόπος διαχείρισής του για την ασφάλεια οδήγησαν σε άριστα μακροπρόθεσμα αποτελέσματα για το συγκεκριμένο ταμείο και αυτό μαζί με μια σταθερή ομάδα αναλυτών υποστήριξης και χαμηλά τέλη έχει κερδίσει το αμοιβαίο κεφάλαιο σε χρυσό από την Morningstar . Το ταμείο δεν διαθέτει σχεδόν τίποτα που εκδίδει το Ηνωμένο Βασίλειο, η Ιαπωνία ή η Ευρωζώνη και συγκεντρώνει αντ 'αυτού το χρέος στις λιγότερο ανεπτυγμένες αγορές. Σε αυτό το σημείο, οι συμμετοχές στο κεφάλαιο των ομολόγων είναι περίπου τα δύο τρίτα που επενδύονται σε αναδυόμενο χρέος και το 80% των νομισμάτων είναι επίσης στον τομέα αυτό.

AD:

Η Hasenstab δικαιολογεί τις μικρές συμμετοχές του έναντι του γιεν και του ευρώ, επειδή πιστεύει σήμερα ότι θα αποδυναμωθεί ως αποτέλεσμα της ποσοτικής χαλάρωσης. Αλλά είναι επιφυλακτικός της παγκόσμιας πληθωριστικής πίεσης, την οποία αισθάνεται ότι θα μπορούσε να οδηγήσει σε μόνιμες απώλειες. Για το λόγο αυτό μείωσε τη διάρκεια των συμμετοχών του αμοιβαίου κεφαλαίου σε μόλις 0. 2 χρόνια πίσω τον Αύγουστο από την προηγούμενη διάρκεια του ενός έτους το 2014.

Η βασική διαδικασία διαχείρισης της Hasenstab ξεκινά με τον προσδιορισμό της αξίας σε νομίσματα, χρέος, σε χώρες που έχουν οικονομικά μεγέθη που είτε είναι σε καλή κατάσταση είτε βελτιώνονται τουλάχιστον. Αυτός αγοράζει εκείνους που αισθάνεται υποτιμημένος από τις αγορές νωρίς και στη συνέχεια τους κρατάει για το μακροπρόθεσμο για να δούμε πώς εκτελούν. Επενδύθηκε ουσιαστικά στο ιρλανδικό χρέος εν μέσω της κρίσης του 2011 στην Ευρωζώνη και αγόρασε ακόμη και κάποιο ουγγρικό χρέος, το οποίο ήταν ακόμα λιγότερο σταθερό. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Μελέτη περίπτωσης Templeton Global Bond .) Επίσης, κέρδισε το πλεονέκτημα της πώλησης χρεών του Μεξικού και της Βραζιλίας το τρίτο τρίμηνο του 2015 και πρόσθεσε επίσης πολλά ποσοστιαίες μονάδες του χρέους τους στο χαρτοφυλάκιο. Αγόρασε επίσης ένα σημαντικό μερίδιο σε ομόλογα από την κυβέρνηση της Νότιας Κορέας το 2004. Τα κριτήρια επιλογής του δεν απαιτούν τέλειο φορολογικό αρχείο - ψάχνει μόνο για τάσεις που βελτιώνονται.

Αυτή η προσέγγιση για την αγορά τίτλων έχει οδηγήσει βέβαια σε σημαντικές πωλήσεις βραχυπρόθεσμα, αλλά οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές έχουν αποκομίσει τα οφέλη της διαχείρισης της Hasenstab. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει καταγράψει μέση ετήσια απόδοση 6,1%, δεδομένου ότι η Hasenstab ανέλαβε την διοίκηση του ταμείου το Δεκέμβριο του 2006, η οποία την κατατάσσει δεύτερη από 46 παρόμοια κεφάλαια.

Η κατώτατη γραμμή

Το Templeton Global Bond Fund πιθανότατα δεν είναι κατάλληλο για συντηρητικούς επενδυτές που αποφεύγουν την αστάθεια. Όμως, το ταμείο έχει προσφέρει σταθερές αποδόσεις τα τελευταία 10 χρόνια χάρη στο στυλ διοίκησης της Hasenstab, το οποίο ακολούθησε το δικό του μονοπάτι όσον αφορά την επιλογή ασφαλείας. Οι επενδυτές που είναι πρόθυμοι να αναλάβουν υψηλότερο επίπεδο κινδύνου με τα χαρτοφυλάκια σταθερού εισοδήματος τους μπορεί να ανταμείβονται ευρέως από αυτό το ταμείο με την πάροδο του χρόνου. (Για περισσότερες πληροφορίες:

TPINX: Ανάλυση Templeton Global Bond Top 5 Holdings .)